Si vous suivez les nouvelles et les commentaires connexes sur les médias sociaux, vous pouvez penser que les États-Unis se dirigent vers une récession, si nous n'en sommes pas déjà aux premiers stades.

J'ai entendu des sentiments similaires dans mes conversations avec des concessionnaires et.., pendant le week-end du 4 juillet, avec un groupe étendu de famille et d'amis. Il semble que le niveau de préoccupation et d'inquiétude face à une récession dépende de l'individu et de sa vision du monde.

Mais il y a une personne pour laquelle j'ai beaucoup de respect et qui ne croit pas que les indicateurs actuels suggèrent que l'économie globale, et plus particulièrement le secteur des voitures d'occasion, est clairement destinée à la récession. Cette personne est Jonathan Smoke, économiste en chef de Cox Automotive. Cette semaine, il a partagé une perspective sur les dépenses de consommation, l'économie et les véhicules d'occasion qui m'a réconforté, ainsi que d'autres personnes autour de la table de conférence.

Premièrement, Smoke pointe du doigt l'emploi ou, plus précisément, le taux de chômage historiquement bas. Les récessions précédentes étaient généralement marquées par des augmentations significatives du chômage, une tendance que nous n'observons pas de manière généralisée. Les offres d'emploi n'ont jamais été aussi nombreuses et les licenciements aussi rares, ce qui est exactement le contraire des conditions d'emploi auxquelles on pourrait s'attendre en période de récession.

Deuxièmement, les dépenses de consommation restent remarquablement fortes. Il est vrai que certains secteurs du commerce de détail semblent souffrir d'une diminution des dépenses de consommation. Mais dans l'ensemble, les dépenses restent solides dans tous les secteurs - un autre indicateur qui, selon M. Smoke, ne correspond pas aux conditions classiques de récession.

Troisièmement, les véhicules d'occasion restent un endroit où les consommateurs dépensent leur argent. Certes, les ventes et les bénéfices des véhicules d'occasion ne sont pas aussi élevés qu'à la même époque l'an dernier. Mais, historiquement parlant, les concessionnaires vendent effectivement des volumes de véhicules d'occasion similaires à ceux des années précédant le début de la pandémie de COVID-19 en 2020.

La carte sauvage dans la vision plus optimiste de Smoke sur l'économie actuelle est peut-être le sentiment des consommateurs - et l'ampleur de son déclin, car les inquiétudes concernant une véritable récession économique, et les gros titres qui y sont liés, déclenchent un comportement de type récession, dans lequel les dépenses de consommation diminuent ou baissent plus que prévu.

Entre-temps, la vision de Smoke de l'économie permet également d'expliquer une partie de la volatilité que nous avons observée dernièrement sur le marché de gros des véhicules d'occasion. Les concessionnaires et les gestionnaires de véhicules d'occasion avisés ont probablement remarqué que la valeur de gros des véhicules de deux et trois ans a fortement baissé au cours des deux dernières semaines - d'environ 1 % chaque semaine chez Manheim - par rapport aux autres segments basés sur l'âge.

La volatilité est-elle le signe d'une récession imminente ? Smoke et d'autres, comme moi, ne le pensent pas. La volatilité est plutôt due aux sociétés de location de voitures. À la fin de l'été et à l'automne derniers, lorsque les sociétés de location de voitures sont entrées sur le marché de gros en tant qu'acheteurs, elles ont contribué à faire monter les prix des véhicules de deux et trois ans. Aujourd'hui, alors que les sociétés de location cessent et réduisent leurs achats en gros, la valeur des véhicules de deux et trois ans chute plus rapidement que celle des autres véhicules.

D'une manière générale, ces conditions équivalent à une "correction" spécifique à un segment, qui peut être synonyme de problèmes ou d'opportunités, selon le concessionnaire concerné.

La situation actuelle est difficile pour les concessionnaires qui ont des stocks plus anciens qui n'ont pas bougé. Je constate que de plus en plus de concessionnaires réalisent correctement que la valeur des véhicules d'occasion a commencé à se déprécier. Ils reconnaissent maintenant que les véhicules qu'ils ont en stock depuis 30, 45 ou 60 jours ont largement perdu leur marge au détail. Certains concessionnaires réduisent les prix de détail pour écouler ces stocks, d'autres les envoient aux enchères. Les bénéfices bruts de ces concessionnaires ne seront probablement pas aussi bons en juillet qu'au cours des mois précédents.

Dans le même temps, les concessionnaires, comme le responsable des véhicules d'occasion d'un magasin Buick-GMC du Midwest, profitent de l'opportunité offerte par le moment. Ces concessionnaires ont ce que je considère comme des stocks "propres", qui ne sont pas encombrés par une part trop importante d'unités plus anciennes. Ces concessionnaires recherchent, et trouvent, des moments d'"arbitrage" lors des ventes aux enchères.

"J'en ai acheté deux vraiment bien aujourd'hui, probablement de la part de gars qui se sont assis dessus et qui avaient besoin de sortir", dit le manager. "Je pense que nous verrons la même chose dans les deux prochaines semaines. Il y aura des gars qui s'inquiètent de leur inventaire, et je serai là avec un chéquier ouvert."

Le consultant en performance vAuto Scott Sadler, qui travaille avec les concessionnaires Stockwave, confirme ce moment opportun. Chaque semaine, il suit les approvisionnements en gros et l'efficacité des ventes aux enchères dans tout le pays. Il voit maintenant quelque chose qui ne s'est pas manifesté sur le marché de gros depuis des mois - des véhicules avec des écarts significatifs entre leur prix d'achat Manheim et leur valeur rBook dans vAuto.

"Ce que je vois, c'est moins de concurrence à la vente, et beaucoup d'hésitation dans les enchères sur le bloc", dit Sadler. "Il y a des opportunités qui se présentent sur le marché de gros en ce moment si vous les cherchez. La clé est de la rechercher et, lorsque vous la voyez, de réagir immédiatement avant que l'opportunité ne passe par le marché de détail."

Cette déclaration évoque les conditions plus normales du marché des véhicules d'occasion que nous verrons probablement dans les mois à venir - où les opportunités et les risques vont de pair, et où il ne faut pas les prendre pour acquis.

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